今年二季度财报发布后，李彦宏在致全体员工的内部信中表示，百度在核心业务领域仍然地位牢固且动力十足，“一些好的迹象正在呈现，公司业绩企稳回升。”同时他指出公司自上而下推动了一系列颠覆性变革，涉及组织架构、人事变动、业务盘整等。如今看来，这些变革带来的阶段性阵痛，还将持续一段时间。

网络营销收入同比降9%，核心业务继续同比负增长

在具体营收构成方面，百度2019年第三季度网络营销收入为204亿元（约合29亿美元），同比下降9%，环比增长6%。

其它营收为76亿元（约合11亿美元），同比增长34%，主要得益于爱奇艺会员、云计算和智能设备的增长。爱奇艺营收为74亿元（约合10.4亿美元），同比增长7%。爱奇艺会员服务同比增长30%，在线广告营收同比下滑了14%。

百度核心业务收入为210亿元（约合29亿美元），同比下滑3%，不包括剥离资产的影响同比增长2%。

百度是一家依靠网络营销为主要收入的公司，第三季度网络营销收入占到了总营收的73%。从下图可以看出，虽然网络营销依然是同比负增长，但在广告市场整体疲软的态势下，百度还是实现了小幅度的环比增长。

百度三季度的核心业务收入增速再次下滑。此项收入主要包括搜索服务与交易服务。财报显示，百度的核心业务收入同比下滑3%，这是从2018年以来，近7个季度，此业务出现的第二次同比负增长。这也说明，百度在搜索业务上面临着很大的挑战。

百度的商业化体系也在经历变革期。今年一季度，百度网络营销营收的同比增长仅为3%；核心业务的增长为8%。到了第二季度，网络营销营收同比下降9%，核心业务出现了2018年以来的首次负增长。

搜索一直是百度核心业务，且百度营收强依赖于搜索广告。今年一季度，百度出现上市以来的首次亏损，主要是搜索广告业务增长乏力。百度期望通过信息流来增长百度广告的影响力，但百度信息流起家较晚，信息流变现和搜索变现是两种截然不同的模式。

另一方面，百度也面临着今日头条等信息流广告的竞争对手。百度的慢和守旧都成为百度增长失速的原因。一位百度高管在接受采访时表示，百度高层去年就意识到了今年营收增速放缓的问题，除了外部因素，商业团队思维比较老旧，产品和服务意识也没有进行迭代。

百度寄希望的云业务，贡献率依然比较低

业务层面，百度搜索触碰到增长天花板。从近7季度的数据表现上看，百度的核心业务增长受到冲击。其实外界最关心的是，百度的下一个故事是什么？

目前，百度的信息流业务仍处于较大投入阶段。虽然百度在三季度财报中提到，百度App日活跃用户达到1.89亿，同比增长25%；百度智能小程序月活跃用户达2.9亿，同比增长157%。但百度三季度的流量获取成本也比较高，达32亿元(约合5亿美元)，比去年同期增长5%，这主要由于较高的流量获取成本以及向离线数字化屏幕和其他领域的扩展。

三季度财报还显示，归属于百度的净亏损为64亿元，且总营收同比有所下滑。在进账和利润同时缩减的情况下，百度的内容成本、宽带成本、研发费用等同比仍在上涨。百度三季度的内容成本为70亿元(约合10亿美元)，同比增长4%。内容成本的同比增长，主要由于爱奇艺的内容成本同比增长了3%，增速小于营收增速。

除了内容成本，带宽成本也比去年同期增长了20%，为20亿元(约合3亿美元)，比去年同期增长20%；其他营收成本为41亿元（约合6亿美元），比去年同期增长51%；销售、总务和行政支出为47亿元(约合7亿美元)，比去年同期下滑17%，主要由于减少对渠道和推广营销活动的投资；研发支出为47亿元(约合7亿美元)，比去年同期增长20%，主要由于员工相关支出的增长。

此前，有分析认为，百度希望微软的故事重现在自己身上。微软作为PC时代的霸主曾经错失了移动互联网，却凭借云服务翻身。但从财报中看，目前百度的云业务、智能设备等对营收的贡献暂时还不高。财报中显示，百度的其他收入为76亿元，包括爱奇艺、云服务、智能设备等，光爱奇艺一项就贡献了74亿收入，占了97%。

另外，百度第三季度财报还显示，全国首批45辆自动驾驶出租车队在长沙开启试运营。近期，百度在武汉获得15张自动驾驶路测牌照，在河北沧州获得30张载人测试牌照，百度自动驾驶路测牌照总数达150张，占中国全部获批自动驾驶路测牌照一半以上。同时，百度地图智能语音助手用户量累计超过2.8亿，是去年同期的一倍以上。

作者 闫丽娇

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