【王亚伟首个风投项目曝光：“中国版Instagram”估值已达18亿】有这样一家公司，将Facebook旗下的Instagram列为竞争对手，昔日“公募一哥”王亚伟首个公开的风投项目，并有巨人网络、刘永好、今年4月刚刚离任汇添富总经理职位的林利军携手投资，B+轮估值已高达18亿，互联网产品上线17个月注册用户数达到5489.97万，今年前7个月烧钱5875万元……这一系列让人心动的信息都来自杭州九言科技股份有限公司(以下简称九言科技)的公开转让说明书。（每日经济新闻）

　　有这样一家公司，将Facebook旗下的Instagram列为竞争对手，昔日“公募一哥”王亚伟首个公开的风投项目，并有巨人网络、刘永好、今年4月刚刚离任汇添富总经理职位的林利军携手投资，B+轮估值已高达18亿，互联网产品上线17个月注册用户数达到5489.97万，今年前7个月烧钱5875万元……这一系列让人心动的信息都来自杭州九言科技股份有限公司(以下简称九言科技)的公开转让说明书。

　　九言科技目前并不为公众所熟知，但是对很多喜欢晒照片的女性而言，其对九言科技的核心资产——一款名为“in APP”的移动互联网应用却是耳熟能详。尽管用户数量已初具规模，但亏损大幅增长的九言科技并不满足，公司继续打算以现金投入换用户——“首要目标是积累用户数和流量”。

　　创业 80后草根夫妻“逆袭”

　　如今估值高达18亿元的九言科技，其创始人却是一对80后“小夫妻”。两人的经历再平凡不过：妻子谢旭1983年出生，本科学历，曾在浙江日报集团浙江在线做了两年记者；丈夫孙颖1980年出生，硕士学历，曾在淘宝网做了1年的产品经理。2009年，两人选择下海创业。

　　两人最初创业的公司并非九言科技，而是一家名为杭州君道网络科技有限公司的在线教育企业，产品主要是“天地君道在线学习服务社区平台”，教学内容集中在IT培训领域。两人第一次创业就斩获颇丰，该教育平台线上听课用户规模达到40万。智联招聘公布的信息显示，该教育平台已“成为国内最受欢迎的新兴技术在线学习服务社区平台”。

　　在线教育项目只是小试牛刀，仅仅9个月后，第二个创业项目上马——2009年9月，谢旭和孙颖联合另外一位自然人叶盛飞，成立了杭州九言科技有限公司(九言科技前身，以下简称九言有限)，谢孙二人合计持股60%。当时，九言有限注册资本为100万元，但实际出资额只有一半。2011年4月，叶盛飞退出，九言有限成为“夫妻店”。

　　需要注意的是，九言有限不是创立之初就做图片社交平台，从诞生到2014年9月这段时间，公司主要经营爱图购这一图片导购网站，且定位为女性用户。在导购电商领域，九言有限和爱图购并无太多优势：一是以返利为模式的返利网站大行其道，早已抢占大量用户，比如2003年成立的易购网2014年一年的GMV(购买金额)就达到了近300亿元的级别；二是在女性消费市场，蘑菇街、美丽说这样的图片导购网站龙头已抢得先机。

　　爱图购与蘑菇街、美丽说的差距在估值上体现得最为明显。据报道，蘑菇街已完成D轮融资，总金额超过2亿美元，整体估值已高达20亿美元，成功跻身独角兽俱乐部；2014年底拿到腾讯D轮投资的美丽说，如今估值也已超过20亿美元。

　　反观九言有限，2011年~2013年9月，公司也获得了知名互联网创投公司经纬创投和海宁海创的投资，但整体估值并不高。以这段时间距现在最近的一笔融资计算，九言有限的估值仅6400万元。

　　与同业龙头差距越来越大，加之“B2C品牌导购转化”这一模式在品牌营销及品牌传播合作方面的固有短板，九言有限急需转型升级。

　　转型估值7个月增11倍

　　借助前期在爱图购的开发、运营中积累的经验，加上创始人谢旭等人对女性心理和消费态度细腻的揣摩，九言有限于2014年6月6日正式推出移动图片社交应用“in APP”，这款应用主打女性用户，其吸引用户的速度让公司自身也颇为意外：上线仅71天，用户规模突破100万；上线110天，用户规模突破300万。

　　既然用户有需求，何不从这个角度去开发新的商业模式？于是，从商家角度出发的“B2C品牌导购转化”模式被放弃，2014年8月，九言有限将新的战略定位于“品牌社会化营销模式”。公司产品的研发和运营重心也从爱图购转至“in APP”。

　　互联网时代，想吸引用户，首先得学会烧钱。而烧钱之前，先得有钱。2014年8月前，九言有限累计融资仅1000多万元，新的融资势在必行。幸运的是，此时“in APP”已经蹿红，加上新的战略方向清晰，接下来公司的融资顺畅了许多。2014年9月，有中科院背景的国科鼎鑫向九言有限融资1500万元，此时九言有限的估值已达到1.5亿元，相当于上轮融资估值的2.34倍。

　　拿到新一轮融资后，“in APP”进行了大规模的推广。2014年，公司的销售费用同比暴增8.6倍至836.05万元，当年净利润亏损1497万元，年底公司账面现金仅剩436万元。

　　2015年4月，九言有限迎来了更大规模的融资。伟创富通、清羽乐等9家新股东加入，总计为九言有限带来2.76亿元资金。按照这轮增资计算，九言有限的估值已达到18亿元，这距离上轮融资仅过去了7个月，而估值增长近11倍！

　　2015年7月，九言有限完成了股份制改造，孙颖、谢旭二人合计持股57.83%，仍处于绝对控股地位。同时，谢旭还担任九言科技的董事长、总经理；谢颖担任副总经理、董事。

　　九言有限2015年4月的这轮融资，吸引了众多资本大鳄的参与。比如，清羽乐的股东名单当中就有巨人投资、刘永好、上海盛歌投资(今年4月刚刚从汇添富基金总经理位置离职的林利军担任总经理)，该公司以8000万元获得了4.49%的股份；曾经的“公募一哥”王亚伟，也通过千合资本旗下公司间接持股，通过连续两次增资，以7000万元的总价获得5.62%的股权。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这是公开资料可查询到的王亚伟首个风险投资项目。此外，林利军和王亚伟还担任九言科技的董事。据九言有限披露的信息，王亚伟另外兼职的职位只有千合资本执行董事、总经理，足见他对这笔投资的重视。

　　备足粮草后，继续“烧钱”。2015年1~7月，“in APP”在宣传上的开支继续大幅增加，其中仅销售费用一项就高达4004.61万元，同期净亏损5874.99万元。与此同时，“in APP”的用户数量也大幅增加，截至2015 年10月31日，“in APP”注册用户规模已达到5489.97万，其中，16~30岁用户占比90.64%，月活跃用户1470.36万，用户累计上传图片数量达9.42亿张。

　　未来“烧钱”还将继续

　　九言科技估值暴增，在于它的想象空间。

　　公开转让说明书显示，九言科技在列举“in APP”的竞争对手时，Instagram名列其中。