20日，现货精炼镍进口亏损幅度较前一个交易日变化不大。

　　风险：镍铁不锈钢

(责任编辑：DF318)

（文章来源：华泰期货）

　　镍铁镍矿方面，20日，镍矿CIF报价持平，菲律宾镍工业协会(PNIA)会长布拉沃说，该协会团体任务今年产量下降，因为矿业公司可以运作的地区有限，今年产量可能降低10%至20%左右。镍铁价格20日持平。

　　产业链上，当前最终端需求市场依然偏向低迷，不锈钢市场仍然被动跟随镍价格波动；原料方面，镍铁受利润驱动的供应预期不变，但国内新增产能和原有产能存在生产弹性，因此并不必然意味着产量增加，但预期限制镍铁价格；精炼镍方面，库存继续下降，并且短期看不到增量力量；镍铁和镍价之间预期分化，镍价格继续受到支撑。19日镍价格反弹，支撑落地，但从驱动力量来看，主要是降税政策向下游的延伸影响，因此，本轮回升机会或不会走的太大，多单谨慎持有，但不建议追涨加仓。

　　20日镍仓单下降54吨，仓单量总量至1.0844万吨，当日现货市场成交尚可，主要是以进口镍为主，进口镍较金川镍贴水维持低位。

　　不锈钢市场方面，20日不锈钢现货市场价格普遍上调0至100元/吨，主要是降税传导导致的下游对现货的采购，不过，期盘销售不理想，青山4月期盘大幅下调。

　　20日，进口镍对金川镍贴水收窄至400元/吨，进口镍对电子盘升水持平至2700元/吨，金川镍升水下调至3200元/吨。

　　策略：谨慎反弹

　　20日，LME库存下降2076吨，总量下降至18.84万吨，整体上， LME去库存方向延续不变。