《合兴包装（002228）点评：一次性营业外收入回溯调整；主业延续高速增长，龙头持续整合》2019/1/31

《轻工行业点评：阿里巴巴入股居然之家，开启布局家居新零售时代，家居行业整合进程加快》2018/2/12

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《劲嘉股份（002191）18业绩快报点评：烟标业绩稳健份额提升，彩盒Q4明显放量》2019/1/29

《美克家居（600337）点评：拟开展融资租赁业务，优化资产结构和现金流》2018/9/18

《合兴包装（002228）18年业绩快报点评：收入超百亿，主业延续高增长，龙头持续整合》2019/2/28

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《东港股份（002117）18年报点评：产品调整叠加高价纸库存Q4承压，19Q1业绩有望迎拐点》2019/3/12

Beta修复：近期地产新房与二手房销售数据明显改善，截止3月23日，30城新建住宅商品房3月成交同比增速达到24.5%，其中一线、二线、三线同比增速分别达到57%、6%、38%。有望带动地产后周期情绪改善。

1）长期角度看整合：行业洗牌整合延续，龙头集中度提升后，带来产业链话语权提升，如箱板瓦楞纸包装领域的合兴包装；经历收购兼并整合的两片罐行业，如奥瑞金，宝钢包装，中粮包装等；

3）让利终端，抢夺份额：生产优势带来的高利润率（18年衣柜净利率15%），2019年继续让利终端，抢夺份额，315终端接单高增长，接单超30%。

永新股份：国内塑料软包行业龙头，技术研发及客户优势领先；公告回购股份，用于激励或者员工持股。成本端原料压力缓解，提供未来业绩弹性。现金分红比例高，具有强防御属性，维持买入。

【近期报告】

《索菲亚（002572）2018年三季报点评——收入增速企稳回升，价格策略调整，利润短期承压》2018/10/30

《喜临门（603008）2018年三季报点评——受宏观环境影响，影视业务+自主品牌收入不达预期》2018/10/30

业绩角度：

轻工消费板块：长期看好轻工消费领域，已建立护城河优势的龙头企业；内生增长趋势确定，受国内外宏观大环境影响程度较轻。

《齐心集团（002301）2018年三季报点评——办公To B业务趋势向好，利润增速显著》2018/10/19

新房：截止3月23日，30城新建住宅商品房3月成交同比增速达到24.5%，其中一线、二线、三线同比增速分别达到57%、6%、38%，一线城市新房住宅成交量增速自2月起大幅提速，二线城市成交量增速3月由负转正，一二线城市地产销售明显边际改善。从高频数据看，最新一周（第12周）一线城市住宅成交同比增速达到120%。

【重点公司盈利预测】

同时建议关注欧派家居（定制家居龙头）、志邦股份（19年PE14倍）与海鸥卫浴（工程业务优势突出，推出股权激励）。

《家居行业点评：全装修住宅推进，龙头整合进一步提速》2019/2/25

《劲嘉股份（002191）公告点评：与云南中烟成立合资公司，新型烟草领域合作继续深化落实》2018/10/11

美克家居：公司产品、渠道、管理改善三箭齐发，家居龙头借消费升级迎来正名之战。公司通过多品牌、多品类、多渠道运营，收入明显提速；管理效益提升，有望提振盈利水平。门店布局一二线城市为主，有望受益于后续一二线城市销售复苏。

本周造纸轻工行业板块跑赢市场。本周轻工制造板块整体上涨5.00%，跑赢市场（同期沪深300上涨2.37%）。

【轻工行业沪港通/深港通持股比例变化】

《合兴包装（002228）2018年年报点评——收入超百亿，龙头持续整合，协同效应将逐步显现》2019/3/15

索菲亚：公司经销商强势区域主要集中在一二线城市，此轮一二线城市地产复苏，公司强势区域增速有望迎拐点，弹性将更为明显。公司经营层面在多年来积累了制造与信息化优势，渠道营销短板在管理团队更迭后逐渐补足，2019年调整到位：

《索菲亚（002572）18年业绩快报点评：赋能经销商对费用率形成拖累，司米全年扭亏为盈》2019/2/28

《潮宏基（002345）深度报告：并购思妍丽，打造她经济时尚生活生态圈》2018/4/19

相关公司业绩回顾及估值更新：

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《美克家居（600337）2018年三季报点评——内外销逆势持续增长，加强数字化营销+门店开拓，盈利能力不断改善》2018/10/30

《走进越南系列报告之四：轻工家居篇——越南承载大规模家居产能转移？ 短期难以对国内造成实质影响》2019/3/19

【本周市场表现】

2）中期角度，下游稳定体现防御特性：下游景气度和内需大众消费关联度较高；这几年景气度得以相对维持；如劲嘉股份，永新股份，晨光文具等；