中华网财经7月6日讯 中华网财经了解到，近日，认养一头牛控股集团股份有限公司（下称：认养一头牛）预披露招股书，拟在沪市主板上市，公司拟募集资金18.51亿元，中信证券为保荐机构。认养一头牛本次发行不超过4,047.06万股，且发行股票数量占公司发行后总股本的比例不低于10％。本次发行不涉及公司股东公开发售股份。

　　募资总额的28%用于品牌营销推广

　　认养一头牛计划通过本次IPO募集18.51亿元，其中，9.77亿元用于海勃日戈智慧牧场建设项目；5.2亿元用于品牌建设营销推广项目；5,440.29万元用于信息系统升级改造项目；补充运营资金3亿元。中华网财经注意到，认养一头牛此次募资总额的28%被用于品牌营销推广。

　　新锐乳制品品牌认养一头牛成立于2014年7月，主要从事“认养一头牛”品牌乳制品的研发、生产与销售业务，产品包括多款式纯牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。截至目前认养一头牛已在河北、黑龙江等地相继建立了7座现代化大型奶牛牧场，其中5座为自有牧场，2座联合运营牧场，奶牛存栏数超6万头。

　　品牌方面，认养一头牛推进动漫化、人格化、IP化的品牌营销策略，创作了名为“一头”的奶牛卡通形象品牌IP，认养一头牛自我描述为借助吉祥物、布偶娃娃、盲盒礼品等多元化的推广载体，直观地向消费者传递了与自然、安全、可靠的品牌形象，拉进了品牌和消费者的距离

　　早在2020年7月，认养一头牛推出低脂纯牛奶，12月推出基于“A2型奶牛”的“A2β酪蛋白纯牛奶”产品，认养一头牛在招股书中表示该款产品能有效缓解部分消费者对于牛奶乳糖不耐受的饮用不适症状；2021年3月和4月，认养一头牛又先后推出了PET瓶装“常温风味发酵乳”和“娟姗牛奶”，着力布局高品质高端产品；2022年4月，推出冷藏娟姗牛乳产品。

　　徐晓波为实际控制人

　　股权结构上，徐晓波先生为公司控股股东、实际控制人。徐晓波直接持股38.52%，通过杭州青牛、杭州犊牛、杭州朝洋间接持股0.76%，此外，徐晓波担任公司董事长兼总经理，另外最近一年新增11名股东。

　　年营收25.66亿 净利润1.4亿

　　财务数据方面，2019年至2021年，认养一头牛营收分别为8.65亿元、16.50亿元和25.66亿元；净利润则分别为1.05亿元、1.47亿元和1.40亿元；扣非后净利润分别为1.03亿元、1.23亿元、1.25亿元。

　　乳制品收入规模较小

　　伊利股份是其43.11倍

　　行业规模方面，认养一头牛自我描述为，相较于境内上市乳企，自身乳制品业务经营规模已超过多家区域性上市乳企，规模仅次于伊利股份、光明乳业、新乳业及三元股份。不过，中华网财经对比发现，2021年伊利股份乳制品收入为1083亿元，光明乳业乳制品收入为256亿元，新乳业乳制品收入为84亿元，三元股份乳制品收入为76亿元，而认养一头牛2021年乳制品收入仅为25.12亿元。就乳制品收入比较，认养一头牛与以上同行相比，实际上差的不是一点半点，具体来讲，伊利股份乳制品收入是认养一头牛的43.11倍，光明乳业乳制品收入是认养一头牛的10.19倍，新乳业乳制品收入是认养一头牛的3.34倍，三元股份乳制品收入是认养一头牛的3.03倍。

　　认养一头牛主营业务收入主要来自于纯牛奶、酸奶、奶粉、生牛乳以及其他产品，各类产品各期收入占主营业务收入的比例分别为96.93%、95.60%和97.59%

　　毛利率逐年下滑 去年仅为28.86%

　　毛利率方面，2019年至2021年，认养一头主营业务毛利率分别为40.95%、30.79%和28.86%，将2019年运费合并至主营业务成本后，各期主营业务毛利率分别为29.05%、30.79%和28.86%，总体保持相对平稳。2021年度主营业务毛利率有所下降，公司解释为主要系原材料价格上升以及产品价格调整所致。

　　线上渠道销售占比接近八成

　　认养一头牛产品销售以线上渠道为主，与天猫、京东、抖音等各大主要电商平台建立了持续、良好的合作关系。报告期内，公司线上销售收入分别为52,750.78万元、124,607.53万元和195,128.02万元，占主营业务收入的比例分别为62.30%、77.50%和77.67%。

　　报告期各期，认养一头牛销售费用分别为19,416.86万元、30,278.30万元和48,304.74万元，销售费用率分别为22.46%、18.35%和18.82%，销售费用金额增长较快。销售费用支出主要用于电商平台的产品销售及品牌营销推广。认养一头牛自己描述称，如果公司未来不能及时开发低成本的获客渠道，或者上述销售费用投入无法取得预期效果，公司的经营业绩可能受到不利影响。

　　研发和技术人员仅23人

　　2020年研发费用仅为61.39万

　　招股书显示，截至2021年12月31日，认养一头牛共拥有1967名员工，其中研发和技术人员23名，占比1.17%，核心技术人员3名；生产与采购人员1188名，占比60.4%。学历方面，中专及以下学历为1040人，占比52.87%。员工年龄分布方面，30岁及以下910人，占比46.26%，不可谓不年轻。