2014年5月8日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下简称“新国九条”)，明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。目前，证监会正在起草《上市公司市值管理制度指引》，拟定今年年底前推出。这对于推动上市公司增强市值意识、加强市值管理、提升股东回报和促进我国资本市场健康发展具有重大意义。

(责任编辑：DF141)

并购基金 2014-6-234亿六禾投资联建光电

丰图辉煌并购基金2014-6-510亿丰图投资

　　以“PE+上市公司”并购基金为例。PE联手上市公司成立并购基金，并围绕上市公司产业链进行整合的模式由硅谷天堂探索并创建。在该模式下，PE作为并购基金GP，出资范围一般为1%-10%；上市公司即可部分出资又可负责除GP出资以外的全部出资，在部分出资情况下，剩余资金由PE对外募集。上市公司与PE合作成立的并购基金主要目的，是为了推动上市公司对产业链上下游业务的整合。并购基金完整的业务模式涉及两次收购，控制权由原始股东转移给并购基金为第一次收购，控制权由并购基金转移给上市公司为第二次收购。在该模式下，上市公司可以提前锁定了并购目标，并利用充足时间了解标的公司，以减少未来并购时信息不对称风险，而PE也提前锁定了退出渠道，提高了投资的安全边界和流动性，最后还能分享上市公司重组整合收益。

　　以硅谷天堂和

并购投资基金2014-4-810亿复星创富星辉互动娱乐

　　通过对国内学者的观点汇总，市值管理是指上市公司综合运用多种科学与合规的价值经营方法和手段，以达到公司价值和股东价值最大化的战略管理行为。市值是股价乘以总股本数，而股价等于每股净利与市盈率的乘积，因此净利润和估值水平成为影响上市公司市值的决定因素。内在价值需要公司提升盈利水平，并保证不断增长；而估值水平提高则需要与市场建立有效的对接方式才能实现。只有公司的内在价值充分被市场认同，才会最终实现市值的增长。

　　相反，通过并购延伸产业链、扩大产业规模、提升产业效率从而实现的盈利能力持续增长才是成功的市值管理。以A股市场中通过不断并购重组做大市值的成立的清科姚记基金、中科招商和成立的全通盛世景教育基金等。此外，不论是一级市场还是二级市场举牌进入的PE也在推动上市公司战略并购和产业整合方面发挥着巨大作用。

智美红土体育文化产业基金 2014-6-1110亿深圳创新投智美集团

立德天无线互联网产业基金2014-4-301亿德同资本

　　科学的市值管理策略主要包括分拆、并购、回购、成功受让北京金英马影视文化有限责任公司26.50%股权，作价2.19亿元人民币；5月，斥资9000万元收购掌娱天下10%股权。跨界并购频发主要是因为，上市公司主营业务盈利能力不强，估值较低，股价表现不佳，通过并购热点行业公司，上市公司可以扩展股票概念，推动二级市场股价，或者实现战略转型。对此，清科研究中心认为，通过热门题材炒作而实现的短期股价拉升并非严格意义上的市值管理。并购只是开始，整合才是目的，更是难点。如若并购后双方公司业务、资源等不能有效整合，协同效应无法实现，产业效率得不到提升，则公司价值不会被投资者认可，前景不被看好，飙涨的股价也将快速回落。

天毅莱美医药产业并购基金2014-4-224.22亿天翼资本创元基金 2014-4-251亿广联达筑业投资广联达

　　市值管理≠股价管理，概念与范畴多元