本报记者 郭奎涛

　　8月7日，一个原本只有十几人团队的手游公司乐逗游戏在美上市，当日开盘价即较发行价上涨16.6%，市值接近7.45亿美元。这标志着继去年开始的A股上市、并购浪潮之后，中国手游公司开始走出国门，得到海外资本市场的认可。

　　这只是中国手游行业比较光鲜的一面。

　　而刚刚来自每年一度的游戏峰会China Joy 2014的数据显示，在部分手游产品月均流水一再打破纪录的同时，目前市面上的手游产品多达10000款中，约有92%入不敷出，另外最多只有5%能够收支平衡；换句话说，能够盈利的只占3%。

　　资本市场热捧

　　去年被称为“手游元年”，除了各种“全民”游戏的出现，还有资本市场对手游行业的追逐。

　　当年年初，、掌趣科技等诸多上市公司涉及其中。

　　在China Joy 2014上，国家新闻出版广电总局发布的数据还显示，2014上半年中国手游营收125.2亿元，同比增长394.9%，远远超过整体游戏行业的这一增幅46.4%。同期的手游并购案例已经达到9起，大有超过去年的势头。

　　而就在3个月前，国内第一梯队的手游公司触控科技正式向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO文件，拟登陆纳斯达克[微博]募资1.5亿美元。随后，该公司创始人陈昊芝却在其公司内部邮件中宣布，由于估值太低，触控科技暂缓赴美IPO。

　　“中国整个的手游市场增长是不容置疑的，正在得到越来越多的海外投资者的认可。乐逗游戏在过去两年用户数增加了17倍，现在有近一个亿。今年的一季度，我们的收入比去年同期增长了7倍。我们认为这是高速增长的开始。” 乐逗游戏CFO邹钧表示。

　　超过九成亏损

　　繁荣背后无法掩盖的困境是，超过九成的手游产品都深陷亏损的泥潭。

　　一家手游公司的策划负责人向记者证实了这种现状，“游戏这个行业本来就是来钱快，有了产品、有了用户，就有收入。在两三年前，一个五六人的团队，花上个把月，做个产品出来，多多少少都能赚钱，现在却变得越来越困难。”

　　不仅仅是正在创业的中小手游团队，已经上市的大公司也无法幸免。以号称“手游第一股”的中国手游文化为例，财报预警显示，6月30日止中期业绩亏损总额约为3235万元，而去年同期亏损为411万元。

　　“有版权的问题，山寨产品太多，分流了一批用户和收入，还直接导致了产品的生命周期大大缩短，影响了产品的营收周期。现在来看，好的产品能持续个一年，一般的产品能维持一个月就不错了。”上述手游人士说。

　　另一个影响手游开发者营收的重要原因是，随着竞争产品越来越多，渠道和推广成本在手游整体成本中的比例越来越高，“大点的手游公司中，营销团队都是重中之重，数量可能比搞研发的都要多。”

　　记者还从相关手游公司了解到，早期开发者与渠道的分成都是七三分，一款手游可能开发商拿七成，渠道商拿三成。如今手游数量暴增，渠道商的要价开始提高，开发者能从流水中拿到一半的已经是比较高的了。

　　挤泡沫的过程

　　“这是一个挤泡沫的过程。”互联网行业观察人士王涛认为，早期随着大量创业团队和各路资本的涌入，其中难免存在一些实力较差、甚至有投机成分的开发者，亏损的加剧将迫使这部分人逐渐退出，未来手游行业的集中度将逐渐加强。

　　腾讯互娱副总裁王波也表示，“随着大的公司、完整的团队杀入到手游开发当中，竞争会非常激烈。所以，从概率上来讲的确会有很多公司有一个行业集中的趋势。包括用户、收入，更多向头部在靠拢。这确实给很多的中小开发团队带来很大的挑战。”

　　在行业挤泡沫的同时，手游公司也开始分化，一部分选择平台化，占据入口和渠道，抢占手游产业链利润最为丰富的位置；另一部分则尝试拓展手游业务产业链，从原本的研发深入到广告、发行等多元化业务，细分环节的竞争将会越来越激烈。

　　“发行商大家都知道是游戏的中间角色。要想不被Pass掉，必须要在产业上下游有自己的核心竞争力。核心竞争力体现在两个方面，第一是研发能力，对内容的研发和理解能力，第二是用户服务能力。”乐逗游戏CEO陈湘宇说。

　　关于手游行业本轮挤泡沫的周期，有种观点认为将持续两年时间，届时才会有一个稳定的局面。不过艾维邑动CEO石一认为会更快一些，“未来的6到8个月可能会出现一个拐点，泡沫不可能继续吹。”

　　“泡沫是有，但是行业仍然在增长当中。就像当年的团购，从开始的千团大战，到如今不超过10家大公司。经过一轮又一轮的淘汰之后，行业格局趋于稳定，整体市场也变得成熟起来。”王涛补充说。